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第三名 东方证券研究团队 王克宇消费短期业绩因内/外部性原因暂时承压、估值中低，2020年有望实现逐步加速或价值回归。代际与城乡变革推动的下一个澎湃十年！19年业绩与长逻辑共振的龙头个股得到发掘；但消费中仍有很多赛道及公司长期质地优秀，短期业绩因内/外部性原因暂时承压、估值中低，2020年有望实现逐步加速或价值回归，值得重点配置！

而作为场内机构避险资金风向标的场内货基，货币ETF规模在年内也萎缩141.9亿份。本周一规模降至1837.19亿份，规模在年内萎缩7.17%。货基收益率仍可能进一步走低谈及货基收益率未来的走势，多位业内人士表示，目前无论全球经济还是国内经济，货币政策皆处在较为宽松阶段，货币收益率也将在短期内维持在较低水平。

任正非：这个博弈就是社会进步。我们公司现在有钱，也可以自己内部博弈。怎么才会更有钱呢？就是“一杯咖啡吸收宇宙能量”，把世界同方向科学家包囊进来，产生更大的能量。我们也要研究这两种方式，赶上时代步伐。（六）关于人工智能11、与会人：现在都谈AI人工智能，对于这个领域，华为的看法以及未来是否有计划进入？从哲学角度来讲，上帝创造人类，现在人类要创造新的人类，新的人类将来是否会替代人类？

“蓄水池”又大又满2018年H1，万科合同销售金额3046.6亿，同比增长9.9%。确认营收1059.7亿，同比增长51.8%。截至2018年6月末，在建及规划中项目总建面（即土地储备）达1.43亿平米（在建、规划中分别为8188万平米和6082万平米）。

而实际情况是，尽管消费者与培训机构签订协议上注明“自协议日起30天内，无需任何理由，中心将全额退款”，符合这一条件的消费者却很难真正成功退款，而是会被销售顾问以各种理由拖延拒绝。教育培训机构为何热衷分期支付？一家培训机构的招股书显示，2018年，该机构约43.5%的学生使用分期贷款，这为公司带来42.2%的毛收入。业内人士分析称，尽管存在退费和贷款纠纷，但培训机构依靠分期贷款明显促进了招生。

3）第三个方面，对宏观经济的影响主要体现在财政赤字率上升、消费能力的提升和经济增长的支撑上。从财政赤字率来看，单单个税转向抵扣可能对财政赤字的影响并不大。另外，从前期一些领导讲话上看，财政赤字率3%的红线正在不断淡化，美国、日本等国家在应对经济下行时，财政赤字率都曾远超3%。如果这样的一个标准淡化之后，未来减税的幅度有可能进一步超出市场的预期。从消费能力的提升来看，减税通过直接增加居民可支配收入，来提升居民的消费能力。但还要看消费意愿，这个受信心影响较大。因此，要想对居民消费真正形成贡献，还需要对信心产生正面提振，这也意味着未来要出台相关政策，超预期的出台效果可能更好。从经济增长的支撑来看，一方面支出端如果消费增速能够稳住，那么经济下行压力最大的部分就稳住了，经济下行最快的时间节点反而可能已经过去了；另一方面，美国经济今年也受到顺周期财政刺激的影响，也就是特朗普在美国经济复苏比较好的时候搞了减税，这种多重因素的叠加刺激，消退起来也比较快，这样看美国经济在今年4季度之后边际走弱的概率是比较高的，那么中美经济周期错位最明显的时候可能也过去了，相应的，汇率的压力也没有那么大了，也对信心形成部分支撑。